A Mathematical Framework for the Microstructure of Financial Markets

I denne artikel foreslår vi en stringent matematisk beskrivelse af mikrostrukturen i finansielle markeder, som er baseret på tupler. Vi foreslår en række kanoniske rum, for hvilke vi definerer en metrik, som, under regulære antagelser, inducerer en klasse af fuldstændige og separable, eller adskillelige, metriske rum. Derudover definerer vi funktioner, der afspejler de interaktioner, som agenter kan anvende i markedet. Vi viser, at disse funktioner er kontinuerte med hensyn til den foreslåede metrik. Derefter viser vi, ved hjælp af eksempler fra de Tyske day-ahead og intraday markedet, hvordan vores resultater giver en umiddelbar måde at kvantificere påvirkningen af interaktioner med markedet.